Los inversores parecen dispuestos a ponerse la venda antes de la herida. Tras seis semanas en las que los mercados y la Reserva Federal han navegado a ciegas, el temor a que la economía estadounidense haya sufrido un deterioro mayor del previsto se ha convertido en la coartada perfecta para recoger beneficios. A ese nerviosismo se suman las crecientes dudas sobre la solidez del fenómeno de la inteligencia artificial y la posibilidad, cada vez más real, de que la Fed no se atreva a bajar los tipos en diciembre. Un cóctel que empuja a los inversores hacia posiciones más defensivas, a la espera de que los datos confirmen si el frenazo es pasajero o el preludio de algo más profundo.
El Ibex 35, que llegó a encadenar tres sesiones consecutivas de máximos, tampoco es ajeno a esta corriente de inquietud. Aunque el peso tecnológico en la Bolsa española es meramente testimonial, el selectivo no logra sacudirse las presiones bajistas. Al mal sabor de boca que dejan las cuentas de Acciona y Merlin se suman los descensos del sector bancario, un cóctel que se traduce en caídas del 1,65%. En apenas dos jornadas, el índice ha pasado de rozar los 16.600 puntos a pelear por mantener la cota de los 16.300. Aun así, y con corrección incluida, el Ibex 35 salva la semana con un avance del 1%, y las ganancias en lo que va de año se amplían ya al 40%.
La volatilidad se ha instalado en el mercado, con la tecnología en el foco. Nvidia, la mayor cotizada del mundo, se ha dejado un 7% entre martes y jueves, pero el lunes marcó fuertes ganancias. Los nervios del mercado están a flor de piel después de semanas en las que se han multiplicado las llamadas de cautela ante una posible burbuja tecnológica. “Los mercados parecen estar muy asustados por los temores de una burbuja de la IA”, afirmó a Bloomberg Vishnu Varathan, jefe de análisis macro en Mizuho. “La tecnología, que normalmente tiende a ser más sensible a la flexibilización de la Fed”.
Las tecnológicas europeas lideran los recortes, con Infineon dejándose un 5,4% y SAP restando un 4,6%. Esta inestabilidad se deja notar también en el Ibex 35, donde solo Telefónica y Naturgy marcan ganancias limitadas. Los inversores castigan, por el contrario, a las firmas de renovables (Acciona y Acciona Energía caen el 11% y el 8,7%, respectivamente; Solaria, el 2%), a las inmobiliarias (Colonial se deja más del 6% y Merlin baja el 6% tras publicar cuentas) y, en general, a todo el mercado, con los bancos bajando entre el 3,7% de Sabadell y el 2,3% de Bankinter.
Otro aspecto negativo es el alza del petróleo, hasta un 3% en los peores momentos de la sesión, tras el ataque de Ucrania a una terminal rusa en el Mar Negro clave para la exportación de crudo (por más que el país esté sujeto a sanciones internacionales). Una subida que ha moderado hasta el 1% a media sesión.
En el mercado de deuda, a pesar de las menores perspectivas de recortes de tipos de la Fed, la aversión al riesgo está bajando la rentabilidad de la deuda estadounidense. El rendimiento del bono a diez años baja al 4,07% y el de dos años se modera hasta el 3,55%. El dólar sube levemente contra el euro, aunque sigue en 1,16 unidades por cada moneda única. Y la mayor percepción de riesgo ensancha con timidez las primas de riesgo europeas, con el bono italiano subiendo cuatro puntos frente a los dos del alemán o los tres del español.
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