La inflación de marzo marcó 3,4% mensual, de acuerdo con lo informado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). En lo que va del año, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumuló 9,4%. El dato mensual se ubicó por encima de la proyección del 3,0% de las consultoras que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central.
En cuanto a las categorías, “los precios Regulados tuvieron el mayor incremento (5,1%) por las tarifas de servicios públicos, transporte y educación, seguidos por el IPC núcleo (3,2%) – con una variación levemente menor al nivel general- y Estacionales (1,0%), con subas vinculadas con el turismo y al cambio en indumentaria que compensaron caídas de precios de verduras y frutas”, describió el INDEC.
La división con mayor aumento en marzo fue Educación (12,1%) en función del inicio de clases. Le siguió Transporte (4,1%) por la suba en combustibles, el transporte público y los pasajes aéreos.
La división con mayor incidencia en la variación mensual regional fue Alimentos y bebidas no alcohólicas, principalmente por la suba de Carnes y derivados (6,9%).
Las divisiones con menores variaciones fueron Bienes y servicios diarios (81,7%) y Equipamiento y mantenimiento del hogar (1,3%).
Las reacciones de Javier Milei y Luis Caputo
El presidente Javier Milei sostuvo en un posteo de su cuenta de X: “El dato es malo. El dato no nos gusta ya que la inflación nos repugna. Sin embargo, hoy elementos duros que nos permiten explicar lo que ha pasado y especialmente esperar que a futuro la inflación retorne a su sendero decreciente”.
Por su parte, el ministro de Economía, Luis Caputo expresó: “En el mes se registró un impacto significativo de la guerra en Medio Oriente, en línea con los efectos registrados en otros países”.
“Asimismo, la economía continúa atravesando un proceso de corrección de precios relativos, lo que se verificó principalmente en los precios de los servicios regulados y en Carnes y Derivados”, añadió.
“La inflación núcleo excluyendo carnes se mantuvo en 2,5%, la misma variación que en febrero. Esto indica que, más allá de shocks puntuales, el componente subyacente de la inflación se mantuvo estable”, explicó Caputo.
“La inflación es un fenómeno monetario, y puede acelerarse por un aumento en la oferta monetaria, una caída en la demanda o una combinación de ambas. A medida que el impacto rezagado del desplome pre electoral en la demanda de dinero el año pasado vaya perdiendo fuerza, el orden fiscal y monetario permitirán que la inflación continúe su convergencia hacia niveles internacionales”, finalizó Caputo.
Análisis y perspectivas
Según, Julián Neufeld, Economista de la Fundación Libertad y Progreso, “el dato de marzo es contundente, el 3,4% marca una inflación que no baja desde hace ya 10 meses”. Neufeld hizo un distinción de los fenómenos externos a la política monetaria (de carácter transitorio) del componente relacionado directamente a la dinámica entre la oferta y la demanda de pesos. En un primer grupo incluyó al efecto del conflicto bélico en Medio Oriente, que impactó de lleno en los precios de los combustibles nacionales, disparando el índice hacia el final del mes.
“Podemos esperar que este impacto se perpetúe en el próximo mes, en la medida que el aumento del petróleo se extienda a lo largo de la cadena productiva”. El otro grupo está integrado por los precios regulados debido a la política de la apreciación real de las tarifas en CABA y el gran Buenos Aires.
“El diagnóstico sigue siendo el mismo: a pesar de que los eventos coyunturales puedan demorar el proceso de desinflación, en la medida en que el BCRA mantenga una política monetaria restrictiva deberíamos observar una mejora hacia el segundo semestre del presente año”, puntualizó Neufeld.
Sobre los índices de inflación de los próximos meses Delfina Barbero, economista de la Fundación Libertad, comentó que en abril estaría más cercana al 2,5% mensual que al 3%. “Este escenario se sostiene, en parte, con la contención del precio de los combustibles, tras el reciente anuncio de YPF de implementar un mecanismo de amortiguación que limitaría el traslado de la suba del petróleo al surtidor. A esto se suma un contexto externo algo más favorable, con un alto al fuego entre EE.UU. e Irán que podría anticipar una desescalada del conflicto en Medio Oriente”.
Y agregó: “Hacia adelante, y más allá de la reciente aceleración, el escenario base continúa contemplando una reanudación del sendero de desinflación. Este proceso estaría sostenido por la consolidación del ancla fiscal, una postura monetaria neutral y un tipo de cambio que, al menos en el margen, opera como factor de contención nominal”.
“No obstante, la trayectoria no está exenta de riesgos, particularmente en un contexto internacional aún desafiante, donde la dinámica de precios globales —atravesada por tensiones geopolíticas y temores de una posible estanflación— puede condicionar la velocidad de convergencia”, afirmó la economista.
LM
